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广汽蔚来商业逻辑简析

收藏 评论 时间:2017-12-28 18:20 作者:史宝华 来源:EV世纪

12月28日,广汽集团与蔚来汽车在广州签署战略合作暨新能源汽车项目协议双方共同出资设立广汽蔚来新能源汽车有限公司(以下简称“广汽蔚来”),还将在智能网联新能源汽车产业技术研发、零部件生产、运营等方面开展全面合作。

广汽蔚来规划总投资12.8亿元,注册资本5亿元,其中广汽、蔚来占比分别为45%、55%。

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根据双方协议,广汽蔚来将采用一个全新的品牌,研发、销售智能电动汽车,并提供售后服务,生产制造则交给广汽,将利用广汽集团今年4月份开始在广州建设的智联新能源汽车产业园,2018年底该产业园将建成20万台新能源汽车产能。关于产品销售和售后服务,可以利用广汽或者蔚来的渠道。

广汽蔚来的10%股份将由管理团队持有(目前由蔚来代持),以激发管理团队的积极性和创造性。广汽和蔚来各持有的45%股权将来也可能转让一部分给新的投资者。

成立广汽蔚来是蔚来汽车继与江淮汽车、长安汽车合作之后,与传统汽车企业的第三次合作。为什么蔚来要选择这么多合作伙伴,对广汽来说,这个合资公司又有何价值?

EV世纪认为,对蔚来来说,成立广汽蔚来的商业逻辑如下:

1、蔚来的轻资产发展模式需要不断复制,从这一点来说,广汽蔚来与江淮蔚来的目的相似。蔚来的轻资产模式重产品设计研发和用户服务(包括销售和售后),生产制造则外包给合作伙伴(但蔚来参与产品质量管控)。这种模式可复制性强,但由于和每个合作伙伴的合作规模都比较有限,比如江淮蔚来的年产能规划也就5万辆,因此就需要不止一家合作伙伴。

另外,蔚来通过选择不同合作伙伴来开发不同的区域市场,让其整体业务布局更加合理。江淮蔚来可以辐射华东和中部地区,广汽蔚来覆盖市场,计划中长安未来针对西南区域,从这个角度分析,蔚来还需要在华北找一个合作伙伴。

2、单纯的生产制造合作是轻资产模式的1.0版本,广汽蔚来这种全面合作则是升级的2.0版,从这个角度来说,广汽蔚来与江淮蔚来的内涵不同。单凭蔚来自身的实力,无法设计开发更多的产品,也不可能把仅有的几款产品改头换面交给不同的合作伙伴生产,而且,从蔚来品牌的定位来说,也只针对部分细分市场。如果蔚来要占据更多细分市场,势必要借助更多合作伙伴的力量。

从合作内容判断,广汽与蔚来的合作确实将是全方位的,不光涉及整车,还涉及核心零部件、分时租赁、车辆共享、整车租赁、以及海外市场等领域。

3、广汽可能是长安的备胎(这一点纯属猜测)。从合作模式看,广汽蔚来和长安蔚来如出一辙,都是全面战略合作。今年4月9日,蔚来与长安汽车签署战略合作协议,约定在智能网联新能源汽车的研发、生产、销售、服务和供应链等各个领域进行全面合作。双方计划成立一家50:50的合资公司,并推出一个全新的新能源汽车品牌。但大半年过去了,此事似乎没有进展,这完全不符合目前电动汽车市场的竞争态势,因此,EV世纪判断,广汽蔚来成为备选也未可知,或者广汽蔚来先于长安蔚来落地。

不过,从体量看,江淮和广汽比较适合蔚来,长安则太大了,而且,长安与一汽、东风合并的可能性不大加大,将来有很多变数。从这个角度衡量,未必是很好的合作对象。

4、蔚来需要更多投资和业务布局来提升估值、吸引更多融资,同时为上市做准备。蔚来走的是一条高举高打的路线,要提供高性能的智能电动汽车,也要塑造高端品牌形象,这些都是很费钱的事情,虽然很多人觉得蔚来的融资能力很强,但是对于投资人来说,蔚来只有创造更大的想象空间和盈利前景,才能获得更多资金支持。简单来说,没有新项目,就不会有新融资。另外,蔚来也已经有了上市计划,靠目前这点业务显然是不能支撑高估值的。

从广汽蔚来所谓的“合创”模式,以及蔚来资本作为广汽蔚来的股东之一来看,广汽蔚来也许会成为一个非常开放的新创车企,借助广汽和蔚来两个“天使投资人”的背书,获得更多投资人的青睐,从而去展开双方约定战略合作项目。

对广汽集团来说,成立广汽蔚来有何价值呢?EV世纪认为,广汽的诉求如下:

1、广汽智联新能源汽车产业园需要有好的项目,单靠广汽新能源自身很难充分利用这个产业园的产能。从产品销量、市场占有率以及品牌号召力来说,广汽在新能源汽车市场上只能算是二流角色,再加上远离京沪两大新能源汽车主要消费市场,确实是力有不逮。

从技术水平和研发实力来说,广汽新能源此前走过一段时间弯路,在混合动力和增程式电动车方面浪费过不少时间,现在还处于追赶状态。广汽与蔚来在研发方面可以互相借鉴、促进。

2、广汽集团作为一家传统车企,确实需要借鉴吸收蔚来这样具有互联网基因的公司的经验。正如广汽集团总经理冯兴亚所说,汽车企业要迎接智能化、网联化、电动化和共享化的发展趋势,蔚来在互联网领域造诣深厚,广汽在传统汽车和制造产业链上优势明显,双方合作能够发挥各自优势。


作者:史宝华
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