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宝马将控股华晨宝马 具体股比尚在谈判中 最早将于2022年实现

收藏 评论 时间:2018-07-12 17:13 作者:EV君 来源:EV世纪

  宝马将提高在华晨宝马汽车有限公司(以下简称“华晨宝马”)的持股比例,从而实现对该合资公司的控股,目前,宝马与华晨分别持有华晨宝马50%的股权。但目前尚不清楚对华晨宝马的增持何时能够实现,因为中国政府此前规划的时间表是到2022年才会取消乘用车制造的外资股比限制。

  7月10日,中国政府网发布的一篇标题为《李克强默克尔携“最豪华阵容”磋商,收获了什么》的文章称中国对外开放不仅只是“说”,更在踏踏实实地“做”。 李克强总理所说的“第一”,包括中德双方当天签署的两项合作协议。“巴斯夫集团即将在广东湛江建设的精细化工一体化基地,是中国重化工行业外商独资企业‘第一例’;宝马公司在中国合资企业持股超过50%,这又是一个新的‘第一例’。”李克强说,“中国今年以来进一步推动扩大开放的措施,既是为了保持中国经济稳中向好,也表明我们反对贸易保护主义的态度。而德国抓住了这个‘商机’。”

  由于长城和宝马的合资公司“光束汽车有限公司”的股比为50:50,因此,可以肯定李克强所说的“宝马公司在中国合资企业持股超过50%”指的就是宝马在华晨宝马这家合资公司的持股比例。

  新浪汽车报道称,宝马在一份电子邮件声明中表示,“我们无法就目前与合作伙伴华晨正在进行的谈判进行详细评论。”

  那么问题来了,宝马在华晨宝马的持股将达到多少呢?德国经理人杂志的报道称将达到75%。有媒体就此采访了华晨汽车集团董事长祁玉民,他的回答是“瞎扯!!国家政策实施细则没有出台,怎么会有具体股比”。

  从祁玉民的回应来看,他默认了宝马将增持,但增持比例并没有确定。

  7月9日,在中德双方总理的见证下,宝马和华晨就华晨宝马的长期发展签署长期框架性协议。华晨宝马将继续扩大投资和生产,2019年的产能将达到52万辆,2020年开始生产BMW品牌首款纯电动车型BMW iX3并出口全球市场。

  现在看来,宝马增持华晨宝马股权可能是扩大该合资公司业务的长期战略的一部分,或者说是一个条件。

  EV世纪认为,如果宝马增持华晨宝马,绝对不会是象征性的持有51%的股权,但具体能达到多高的比例,则要看双方谈判的结果。

  从宝马的角度来看,确实拥有很多谈判筹码。在华晨宝马这家合资公司中,宝马输出技术和产品,同时掌控销售,拥有很强的话语权。而在长城宝马合资之后,宝马又多了一个和华晨谈判的筹码。

  宝马增持华晨宝马股权将会引发连锁反应,尽管此前大众、通用等跨国公司纷纷表示,他们对于目前在华合资公司经营状况和股比安排感到满意。对于那些双方股东势均力敌的合资公司而言,股比变动的可能性不大。但是对于股东双方实力悬殊的合资公司来说,股比变化将肯定会发生。华晨宝马只是其中一例。当然,对于有些合资公司来说,中方的股比可能会更大。

  不过,这些变化预计短期不会发生。国家发改委、商务部6月底发布的《外商投资准入特别管理措施(负面清单)(2018版)》显示:2022年取消乘用车外资股比限制。在此之前,华晨宝马股权结构变化的可能性不大。

  但即使如此,此事对于华晨等国内车企来说的影响也将是显著的。华晨中国(01114.HK)今天的股价跌幅一度达到20%,创2008年10月以来最大跌幅,收盘报11.98港元,大跌12.55%。

  中金的报告指出,随着中国汽车市场的持续开发,股权结构的改变将促进宝马形成长期合作承诺。考虑到宝马和华晨正在就长期合作框架进行沟通,宝马很可能要求获得更有利的股权结构。不过,随着中国继续开放汽车市场,预计合资企业的投资收入可能逐渐下降,估值存在下调的可能,中金将华晨中国的目标价降36%至12.5元,评级“中性”。

  受宝马增持华晨宝马传闻影响,今日其他几家对合资公司依赖较高的中资车企的股价也走低。北京汽车(01958.HK)一度大跌11.89%,收盘跌6%,广汽集团(02238.HK)盘中跌3.74%,收盘跌2.22%。显然,从北京汽车的股价表现来看,市场也在担心戴姆勒增持北京奔驰的可能性。


作者:EV君
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